汽车行业：零部件行业盈利将回升

汽车行业：零部件行业盈利将回升 2011年汽车零部件行业毛利率和税前利润率分别同比下滑0.6和1.0个百分点至15.5%和7.4%。由于下游整车行业需求疲软，同时原材料、人工成本大幅提升，使得成本压力进一步传导至零部件企业，国内整车和零部件形成盈利剪刀差。我们认为这种错位无法长期维持，因为无论从国际经验还是历史发展路径来看，零部件利润率普遍高于整车。往后看，随着整车需求增长趋于平稳，而原材料成本压聚丙烯薄膜力也将逐渐趋缓，零部件行业盈利将回归合理水平，前期成本受压较严重的企业盈利可能有较大向上弹性。灯光节电器零部件选股有两条思路：*条思路是寻找成本下降和出口收入增长的细分市场龙瓷砖切割机热水泵头，推荐中鼎股份（000887）和福耀玻璃（600660）；第二条是匹配强势车企，销量稳定且向好趋势明确的品种，如华域汽车（600741）和一汽富维（600742）。